上市三部曲：

    第一步，重组国美电器。先成立一家“北京鹏润亿福网络技术有限公司”，由黄光裕拥有100%股权，然后，国美集团将北京国美在北京的资产、负债及相关业务和天津、济南、广州、重庆等地共18家公司全部股权装入“国美电器”，由鹏润亿福持有65%股份，黄光裕直接持有国美电器剩余35%股份；

    第二步，把国美电器转型为一家中外合资企业。先在英属维尔京群岛注册成立一家离岸公司OｃｅａｎTｏｗｎ，黄光裕通过在该地注册的国美控股100%掌控OｃｅａｎTｏｗｎ。自2004年4月20日起，鹏润亿福将国美电器的65%股权转让给OｃｅａｎTｏｗｎ，此笔交易金额约为2.274亿港元，国美电器也由此转型为一家中外合资企业；

    第三步，中国鹏润收购OｃｅａｎTｏｗｎ公司，从而持有国美电器65%股权，实现国美电器借壳上市的目的。

    黄光裕的整体性操作中，必须考虑两个重要因素：其一是一家外资企业持有在中国从事零售业务的公司股权须经商务部批准，而在2004年6月1日前，外资持有中国零售公司的股权上限为65%，因此，OｃｅａｎTｏｗｎ只能收购国美电器65%股权作为其惟一资产；其二是香港交易所自今年3月31日起修订了《上市规则》，对借壳上市做出严格规定。针对“反收购行动”，联交所规定，如果涉及到控股权发生变化，则视为重新上市。国美电器与中国鹏润的控制人均为黄光裕，因此避开了该项规定。

    在整个交易过程中，虽然从表面上看，中国鹏润以83亿港元收购国美电器65%股权，出价很高，但双方实际上均不用支付现金。

    黄光裕本人控股中国鹏润66.9%的股份，同时掌控海洋城公司100%股权，通过一系列相关交易后，黄光裕对将在香港上市的"国美电器"的股权掌控力度将上升到74.9%，这个数字离香港联交所限定个人股东持股数最高为75%的上限，只差了0.1个百分点。

   如何支付88亿元：

    第一个层次是，中国鹏润向黄光裕定向配发及增发价值2.435亿港元的代价股份，这些股份不受任何禁售期限制；

    第二个层次是，中国鹏润向黄光裕定向发行第一批价值70.314亿港元的可换股票据，相关换股权可在自票据发行日起三周年内的任何时点随时行使，满三年后强制行使；

    第三个层次是，中国鹏润向黄光裕定向发行第二批价值10.269亿港元的可换股票据，相关换股权仅于北京国美偿还所欠国美电器相关债务后方可行使。

   相关财报数据：

    中国鹏润2003年年报：在2003年3月到2004年3月的财年内，营业额为4482万元，纯利润为1988万元。

    国美电器03年营业额93亿元，纯利2.75亿元，02年纯利1.06亿元，销售额为66.2亿元；01年纯利2500万元。2004年第一季度净利润达到了8454万元人民币，同期销售额达到29.2亿元。国美电器截至2004年3月31日的总资产约31.9亿元人民币(约合29.6亿港元)，净资产2.41亿元人民币。