8亿美元花掉不容易

　　这次的并购可以算是部分兑现巨人网络上市当初的承诺。在招股说明书上，巨人网络曾承诺将投入大量资金进行并购。

　　2007年11月1日，巨人网络在美国纽交所挂牌，共融资10.44亿美元。全球前十大的投资机构有8家入股。“挂牌当天道琼斯指数开始下滑，美国次级债危机开始全面爆发，如果晚挂牌一周，融资额必将下调”，事后，史玉柱连连感慨说自己运气很好。

　　由于巨人网络强劲的盈利能力，在上市前所作的一轮私募也成各大机构争抢的目标。此次担任51.com财务顾问的华兴资本此前正是巨人网络私募融资的财务顾问。

　　一个广为流传的故事是，复星集团董事长郭广昌在知悉巨人网络进行私募的时候，提议入股2000万美元。郭广昌在事后解释说自己看中的就是巨人网络强劲的盈利能力，“史大仙”这个称号也经由郭广昌在业界流传开来。

　　据悉，巨人网络上市前的私募共募集了1亿美元现金。

　　在上市之后，面对美国次级债的冲击，巨人网络曾耗资两亿美元回购了一部分巨人网络的股份。除去这部分资金，目前，巨人网络仍然手握8亿多美元现金，这部分资金大部分将用于并购。

　　据了解，巨人网络目前也是国内互联网公司中手握现金最多的公司之一。

　　据公开资料分析，巨人网络日常的发展基本可以依靠自身的强大现金流支撑，2008年第一季度，巨人网络实现赢利3.38亿元。公司2007年的赢利也高达11亿元。

　　据巨人网络内部人士透露，在上市后，巨人网络内部成立了一个战略发展中心，由CFO直接领导，其主要工作就是在全国各地寻找收购对象。

　　“对并购方面一直是积极的态度，这也是公司成长的一个重要的方面，内源性的成长加上外源性并购的成长，成功的并购对公司未来的成长很重要。”巨人网络总裁刘伟表示，“接下来还是会积极主动去看，最主要的还是聚焦在网络游戏方面，包括好的团队和产品。”

　　不过上市公司股东给史玉柱带来的压力也可想而知，“其实我们负责战略发展的那个部门很着急，上市后投资人一直给我们压力，说你们募集那么多资金怎么用，投资人也说我们太保守，于是我们团队一直在积极寻找项目。”史玉柱称。

　　但是史玉柱仍然坚持谨慎的投资原则，公司的战略发展中心经常在外面收集各种合作与投资项目。公司的投资原则是相当谨慎，战略发展中心的人给公司管理层推荐了很多项目，据说到巨人网络总裁刘伟那边先砍了90%，到史玉柱这边又砍掉90%，剩下的就不多了。

“史氏”谨慎投资原则

　　要让史玉柱下定决心投资一个项目并不是很容易的事情，“在投资方面我是很胆小的”，史玉柱说巨人网络现在投资只能是战略性投资，但是在看准的项目上史玉柱又是相当大胆，敢于投入。

　　决定投资51.com之后，史玉柱花了很多精力进行调查，这次投资是出于巨人网络公司业务考虑。公司找了很多机构帮忙反复研究过，结果都证明交易是值得的。51.com已经可以赚钱，而且对巨人业务有帮助。在这种情况下巨人网络才决定投资。

　　对于这次并购，红杉资本中国创始及执行合伙人、51.com董事沈南鹏表示，这将是一个对中国互联网产业产生深远影响的事件。巨人网络投资51.com将是一项双赢的交易，透过参股，赢利能力强劲的网络游戏与用户基数更大的社区类网站强强联合，完全有可能找到符合双方长远利益的发展模式。

　　史玉柱同时也透露，公司未来还将在网络社区和网络游戏市场进行收购，为的是进一步促进公司网络游戏业务的发展。

　　而对于自己个人的投资，史玉柱则表示，只要有盈利就可以投，“我个人的投资就是简单的财务投资，但是巨人网络现在的投资只能是战略投资”。

　　史玉柱的投资原则是投资的项目越少越好。动作越少，犯错机会越少。一些规模跟巨人网络规模差不多的企业，最短是两三个月投一个项目，“我是3年投一个。我3年就认一个事儿，当然少犯错。”史玉柱称，正是这种谨慎原则促成了投资的成功。

　　在东山再起之后，除了保健品业务，史玉柱个人只投资过三个项目：华夏银行、民生银行的股权、巨人网络。“少做动作便会少犯错”，史玉柱解释说。

　　作为投资界的一个经典案例，史玉柱个人投资的华夏银行和民生银行股权目前市值数十亿元，其投资成本早在将华夏银行的一部分股权转让给德意志银行时收回。

　　虽然在银行股上大赚，但是史玉柱也并不是没有失去过更好的机会。“宁可错过100个项目，也不错投一个。”史玉柱说他的投资原则不是谨慎，而是相当谨慎。为此，史玉柱在公司内部建立了一个7人的决策委员会，投票决定投资项目。

　　当年，吴征决定退出新浪时，希望找人接手，有人找到史玉柱，问他要不要。一美元一股的价格，但决策委员会认为风险太大而没有出手。但是在史玉柱看来，只有这样的谨慎保守才不会翻船。

　　但是当51.com这个项目出现的时候，史玉柱没有太多的犹豫就决定投资，因为在史玉柱看来，网络游戏社区化，社区网络游戏化是相当明显的趋势。作为第一家投资51.com的产业资本，巨人网络不仅重视51.com本身的投资价值，更期待与社区类网站深度合作，探索网络游戏社区化全新的实现模式。

　　一些资本大鳄也在不断布局网络社区。2007年底，微软以2.4亿美元的价格买入Facebook1.6%的股份。就在巨人网络宣布收购51.com股份之前一个月，千橡互动宣布获得了来自软银等投资公司4.3亿美元的融资。

　　“51.com项目是公司上市以来第一个我与刘伟同时一致认可的项目。我们的挑选法则是，首先对公司战略发展有帮助，如果不具有战略帮助价值，就看它是否很有性价比。”史玉柱称。

　　“少听些投资信息，少跑到投资第一线，听到的诱惑自然就少。我又不用手机，干扰就更少了”，史玉柱表示，只有克制住自己的投资冲动，谨慎投资，自己个人和公司所作投资成功的可能性才会更高。

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