PE中国之惑

　　《财经时报》：近年来，私人股权投资基金对企业的并购案例越来越多、规模也越来越大，这种行为引起了各国政府的注意，它们普遍担心这会影响到一国金融体系安全，对于这个问题，您在担任财政部长时怎么看待？现在作为行业中人，您又是怎么看待同样的问题？

　　约翰·斯诺：我任财长时，对私人股权投资基金的发展非常感兴趣。当时，这种投资形式相对来讲比较新颖。那时，我是总统金融市场工作小组的主席，打从任财长的第一天开始，我就在这个工作小组中首先提到了私人股权投资基金的问题。

　　我们当时也经常会谈到这个问题——私人股权投资基金是不是应该有一些政府相关规定来规范它。最终讨论结果认为，不要有太多管制为好。

　　原因在于，最好的私人股权投资基金来自市场、来自投资者的监督。他们会对私人股权投资基金进行尽职调查，并以此来实行监督。一旦政府介入，提出一些相关法律规定以后，可能反而会让私人股权投资基金的投资者退出。因此，我们这方面的结论是，私人股权投资基金的投资者，在市场监管方面会比政府做得更好、更有效。现在在PE行业里面做，我认为当时的结论是正确的。

　　《财经时报》：您刚刚讲到，对私人股权投资基金这个行业政府不要有太多介入，那么您是否认为中国在这方面介入较多？比如长达一两年的美国凯雷集团并购中国徐工机械的并购案，最近才有新进展，您会否依此判断中国对国际性的PE不太友好？

　　约翰·斯诺：过去两周我见了很多人，我可没有这种感觉。我感觉到中国商业界的人士、各个政府部门的领导，对做得好的私人股权投资基金是很欢迎的。那么，我说做得好是什么意思呢？

　　首先，要有耐心。不是急功近利的，而是长期的承诺。

　　第二，要建立发展他们所投资公司的业务，要使这个业务做得比原来更好，要创造就业，同时对社区也要有贡献。做得好不光是把钱带进来，还要有管理的技能、专业技术，使这个业务比以前更强、更有活力、更有竞争性，而且更有持续性。

　　定位Cerberus

　　《财经时报》：Cerberus的投资是否有什么与其他PE公司不同之处？你们一般对什么行业比较感兴趣？在中国，是否有马上能达成的交易？

　　约翰·斯诺：如果我们要为投资者带来高回报的话，我们的投资就应该是长期、耐心的。我们的投资者，有的是公司的养老基金，有的是政府部门，有的是大学等。在我们看来，如果要为投资者带来非常好的回报，最好的方法就是买下被看好的公司，参与这家公司的管理，使得这家公司能够增长，更好地扩大业绩。

　　从我们投资目标和寻求机会来讲，我们不会把自己局限在某一个行业或者经济的类别上进行投资。

　　在全球范围内，我们现在投资了50多家公司，它们分布在各个行业。我们所寻求的公司一般有非常好的潜力，但是当时还没有实现这种潜力。

　　我们公司有很多高级的、有经验的、经营过美国大公司的高级管理人员，他们会参与我们所收购公司的经营，带去他们的知识和管理技能，帮助公司的管理层不断地改进经营能力。所以，我们并不是光看行业，只要有机会，就行。

　　在中国，有很多的国有企业，这些公司运营不错，只是在很多方面还需要进一步改进，这时候我们需要对它们进行研究。我们有一些方法，可以让我们在中国找到一些可能的投资项目。

美国前财长、Cerberus资本管理公司主席：约翰·斯诺

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