家电连锁：内生增长模式对战资本并购（M&A)模式的长效观察

　　四、中美日主要3C家电连锁费率对比

　　项目 费率　

　　Suning 9.31%　

　　Gome 10.94%　

　　YAMADA 17.79%　

　　EIDON 22.03%　

　　BIC 22.37%　

　　KS 17.09%　

　　KOJIMA 18.76%　

　　BEST 21.97%　

　　JOSHIN 16.75%　

　　Best Buy 20.00%　

　　Circuit City 25.14%　

　　由此表可以看出苏宁电器成为同行业名符其实的双冠王（费率最低净利率第一），虽然中美日费用结构存在较大的差异，尤其是在管理费用支出方面，中国家电连锁行业的劳动力相对低陈本以及非自营员工（厂方人员）转移了大量的劳动力成本负担（日本情况类似，而美国厂方人员占比则较低）。但是从中国两强的对比来看，足以证明苏宁电器强大的财务管理能力将进一步支撑其稳健发展，而这正是连锁竞争马拉松成功的关键因素，另外Yamada、Best Buy均经历过这一阶段，才能分别超越Kojima（小岛电器）、Circuit City（电路城），成为行业真正的王者。

　　五、中美日主要3C家电连锁营业外收益对比

　　项目 07财年 08财年 变动率　

　　金 额 比率 金 额 比率　

　　Suning 10.98　5.94% 23.07　8.23% 110.05%　

　　Gome 9.01　5.07% 22.64　5.97% 151.28%　

　　YAMADA 7.71　1.12% 7.76　0.93% 0.64%　

　　EIDON 6.33　1.77% 6.82　1.65% 7.75%　

　　BIC 2.15　0.83% 2.46　0.82% 14.40%　

　　KS 4.06　1.96% 5.16　1.90% 26.98%　

　　KOJIMA 5.41　2.22% 5.55　2.27% 2.53%　

　　BEST 0.86　0.53% 0.98　0.50% 13.04%　

　　JOSHIN 0.14　0.09% 0.19　0.12% 31.70%　

　　Best Buy 6.76　0.40% 7.28　0.32% 7.69%　

　　Circuit City 0.06　0.013% 0.08　0.013% 26.23%　

　　（备注：由于财务报表制度的不同，存在以下区别：苏宁电器、国美电器营业外收入由其他收入和营业外收入构成；日本主要3C家电连锁营业外收入（营业外收入）主要由仕入割引、贩促协力（赞）金（返利）和其他收入组成；美国两家3C家电连锁则基本为营业外收入指标组成）

　　分析上表我们可以得出如下结论：

　　1、　中国家电连锁行业成熟度与国际同行相比存在较大差距。但苏宁电器营业外收益能力显然更胜国美一筹。苏宁电器显然在经营过程中得到了上游制造商的更多支持。分析这一支持的主要因素笔者认为：一方面苏宁电器在与上游制造业的合作过程中，支付方式、结算周期、销售支持等交易条件更弹性，更能够满足上游制造业时段和承受度的要求；另一方面也不排除类似日本的“反Yamada情感”在中国则表现为“反Gome情感”起到的作用；以及苏宁电器所坚持的苏商水文化中的“和”文化张力，进一步俘虏了供应商的“芳心”吧。而国美电器更多透着燕赵文化特点，以至陈晓总裁近期发出要“避免规模第一带来的自满情绪”的言论，从侧面进一步表明其对原有供应商合作模式及态度的反思。

　　2、　日本3C家电连锁行业营业外收益与销售规模并不呈正比关系。其中Edion Group、 Ks、Kojima营业外收入绝对额与Yamada差距并不大，Ks营业外收入增长率达到26.98%,Joshin增长幅度更是高达31.17%。而 BIC营业外收入绝对额和比率虽然都较低，但变动率表明其相对增长幅度达到Yamada的两倍。以上进一步表明在连锁竞争博弈的背后供应商参与其中，毕竟一枝独大对于上游制造业而言并不是一件好事。

　　3、　美国两巨头营业外收入及比率对比则表明美国3C家电连锁业发展成熟度高于中国和日本，营业外收入真正起到调节供应链关系的作用；而不是制约供应链双方良性合作的因素。同时，Circuit City与Best Buy美国国内门店数量差距不大，但营业外收益及比率极为悬殊，说明厂商博弈及连锁行业竞争最终取决于门店效益而不是门店数量的对比。

　　4、　最后，3C家电连锁业的“渠道霸权”关键在于个别家电连锁企业霸主情绪，而实际上则是上游制造业博弈在连锁渠道的延伸表现。当然衍生出场地费、返利、广告费等各项分摊费用的问题，目前来看中国家电连锁业营业外收益水平远高于美日同行，但长远来看，回归到合理水平也并非不可能。所以，3C家电连锁业营业外收益既有上游制造业博弈延续的合理成分，又有国际惯例的参照依据，同时也有获取手段的强制性和自愿性区分。随着《零售商与供应商交易管理办法》的实施，我们有理由相信这一回归的过程将被有效缩短。因此，为渠道霸权辩护既无必要也很苍白，毕竟事实胜于雄辩，诡辩必将揭穿。