2008年9月26日至28日，达沃斯2008夏季年会将在天津滨海举行，腾讯网将继续作为论坛的唯一中文“官方网络合作伙伴”，全程直播和报道此次经济盛会。

  李嘉诚蝉联全球华商富豪500强榜首，个人财富达2278亿元… 
 9月24日下午，在接受腾讯财经“达沃斯论坛2008夏季年会”系列访谈时，易凯资本首席执行官王冉认为，过去几年由于监管放松和投行自身对风险控制不力，导致了此次危机。但是独立投行的存在价值依然没有变化，目前众多投行选择金融控股的模式，并不能说明75年的独立投行模式终结，只是一种暂时的向资本市场提供信心的暂时举措。

王冉精彩言论

大量的聪明大脑袋聚集在一起做出了无比复杂的数学模型，想出了无比复杂的结构性产品，再复杂的模型其实后面都要有一个人为的假设，而最关键的是当你做这些假设的时候你是一种什么样的心态或者一个什么样的利益激励的机制。

我觉得从华尔街的骨子里，以前可能大家过多是强调精英文化和创新文化，我觉得这个东西还要保留，这是它的精髓。但是未来在这个之上需要给它注入更多的自律意识和风险监控的这样一种文化。这是风险管理的文化。我不相信高盛真的在每一个街角都开出高盛商业银行的门店来，这不是它的核心竞争力所在。我们不能把某种意义上防御性的策略、选择和它的根本的商业模式的选择混为一谈，摩根和高盛提出这个申请更多的是为了稳定市场信心。

投行错在哪里

主持人：各位腾讯的网友们，大家好！今天我们很高兴请到了易凯资本有限公司首席执行官王冉先生作客腾讯财经会客厅，易凯资本是国内比较早的一家民营投行，投行这个词最近已经成为了次贷风波中一个热点，大家看到投行被很多人认为是这次次贷风波的始作俑者，一度作为华尔街的骄傲皇冠上明珠的几大投行纷纷倒下，传统的投行的模式在遭到质疑，但是在这一次潮流当中，我们发现王冉先生是跟很多人观点不太一样，他一直坚持认为独立投行这样一个模式依然会有生命力，而且会在不远的将来依然会成为华尔街的骄傲，并且投行这样的模式会在中国发挥越来越大的作用。所以我们在这次次贷风暴还没有完全结束的时候听一听这样一位与众不同的发言者的意见。感谢王总今天作客。

我们首先想问一个问题，也是普通人很想了解到的，就是为什么投行会成为这次次贷风暴中，到目前为止最后的倒下者？

王冉：到目前为止我们还不知道后面会发生什么，投行之后现在也有很多人说这些对冲基金会不会成为下一步的牺牲品。之所以到现在为止投行受到的媒体关注比较多，当然跟投行本身的业务特点有关系，我们可以简单回顾一下此次次贷风波的来龙去脉，其实这几天在媒体有很多相关的专家包括华尔街人士也对金融风波进行了分析，其实最早的拐点是出现在06、07年的房地产市场开始走下坡路，为什么房地产市场会发生变化这个跟大的利率发生变化有关系，因为在06年之前很长一段时间里，尤其是在格林斯潘的任期内一直实现低利率的政策，低利率会鼓励更多人的借债、买房。由于利率发生变化，美国的房地产市场发生变化，房地产市场发生了一个掉头，在这种情况下，很多人当初不是真正有能力偿还借款，他们的银行借贷就从好债变成了问题帐，但是这些按揭债务已经打了很多次包，谁在打这个包，很大程度上就是投资银行。最初的房地产的按揭发放机构都是这些专门按揭机构或者是提供房贷的机构，但是房贷机构把这些贷款发放出去之后，它把投资人对于它的偿债义务做成了一个完整的资产包卖给了投行，或者资产包还属于它，但是投行过来帮它做成一些结构化的衍生产品，当然还衍生出很多其他的衍生产品，通过这些结构化的衍生产品，投行又把风险进一步转嫁给外围的机构投资人。

1 2 3 4 5 6 下一页